最近，拼多多首创人黄峥取代农民山泉首创人钟睒睒，成为中国新晋首富，让“首富”这个词再次引发关注。

这一数据来自彭博亿万富翁指数。此前，钟睒睒已经在这个位置上坐了四年。

这是黄峥*次成为中国首富，但这不是他*次靠近这个位置。早在2020年3月，黄峥的身家就一度跨越马云，成为中国第二豪富豪。那时的首富照样腾讯首创人马化腾，但拼多多股价屡创历史新高，黄峥身家大涨。

黄峥急流勇退，迅速捐出一部门股权确立慈善基金，并给出一部门到拼多多合资人整体，自降身家近千亿元人民币，这才和首富拉开差距。

只是没想到，时隔四年后，他照样被推上了首富的位置。

现在，无论是44岁的黄峥，照样70岁的钟睒睒，对首富都没多大兴趣。前几天钟睒睒在央视《对话》节目中说，自己成为首富，人生没有改变，而“首富”这个词在中国有负面性。

无论大佬们基于何种缘故原由选择低调，他们的身家职位、发家历程，以及财富转变，总是让外界感应好奇。某种水平上，首富榜座次的转变，折射的是中国产业的变迁，是行业生长的缩影。

我们关注互联网行业，对那些登顶过首富的互联网大佬感兴趣。黄峥跨越钟睒睒，是一次股价颠簸导致的有时，照样意味着互联网的价值回归？

掀开中国互联网已往20年的历史，我们或许能找到谜底。

1、20年首富之变

*位公认的互联网首富，是网易首创人丁磊。

网易2000年在美国纳斯达克上市，是中国最早上市的互联网公司之一——百度昔时才确立，阿里刚确立一年，腾讯确立两年。那会儿中国互联网只认三大门户（新浪、搜狐、网易），BAT的说法尚未泛起。

2003年，丁磊以10亿美元的身家，登顶《福布斯》中国富豪排行榜榜首，那一年他只有32岁。

第二年，比丁磊小两岁的陈天桥，依附盛大网络在纳斯达克上市，一举成为那时中国最年轻的首富。他缔造财富的速率，甚至跨越了丁磊。

随后好几年，中国互联网再没有泛首先富级人物前来冲榜，陈天桥和丁磊各领风骚。传统行业的显示再次上升，国美首创人黄光裕、碧桂园董事长杨惠妍、东方希望团体首创人刘永行、比亚迪首创人王传福、娃哈哈首创人宗庆后，轮流成为中国首富。直到李彦宏打破僵局。

2011年，李彦宏以94亿美元身家成为大陆新首富，这距离百度在纳斯达克上市已已往六年。百度是那时新一代互联网公司的代表，百度搜索引擎占有着流量分发的入口，在资源市场异常受迎接。

李彦宏成为首富，是中国互联网一个标志性的转折点。它一方面宣告三大门户成为已往式，BAT时代即将到来，另一方面意味着财富最先从传统行业向新经济领域转移。

2014年之前，首富之位基本在李彦宏、宗庆后、王健林这三人手里，排名随公司股价颠簸而转变。但从2014年最先，互联网大佬最先显著占有优势，昔时，马云、李彦宏、马化腾位列中国富豪榜前三甲，刘强东和雷军也进入了榜单前十。

2014年，马化腾和马云都成为过中国首富。先是马化腾跨越李彦宏，然后阿里赴美上市，一跃成为中国市值最高的互联网公司，马云成为新首富。

BAT的名目没有维持太久。随后几年，由于百度被腾讯和阿里在市值上拉开差距，李彦宏的身家快速下滑，马化腾和马云则身家一起上涨，轮流成为中国首富。

已往十年，马化腾和马云是成为首富次数最多的互联网大佬，他们基本成为了互联网富豪的代名词。这时代除了恒大团体首创人许家印短暂打破过“二马争霸”的名目，放眼整个互联网行业，再没有谁袭击过首富的位置。

黄峥简直是个意外。在所有互联网大佬中，黄峥最明白低调，但时代选择了他。

拼多多堪称疯狂。这些年，拼多多高速扩张、加速赚钱，其业绩增速和盈利能力逾越绝大多数互联网公司。已往四年，跨越90%的互联网上市公司股价下跌，腾讯跌了20%，阿里跌了67%，但拼多多涨了53%。现在，拼多多是中概股市值最高的公司。

公司股价的上涨，一步步将黄峥推上了首富之位。

固然，严酷意义上，这些财富都只是纸面富贵，它与公司股价挂钩，当股价下跌，大佬的身家也会自动缩水。

2、资源市场的力与利

资源市场是小我私人财富的放大器。

纵观已往20年，一个互联网大佬要成为首富，必须得通过资源市场，*步即是让公司上市。

陈天桥和马云都是在公司上市昔时便拿下首富头衔，丁磊、李彦宏、马化腾、黄峥，也是在公司上市之后，通过公司的生长壮大让小我私人身家水涨船高。他们的财富不是来自公司利润，而是股权增值。

大佬的身家，在资源市场上由两个因素决议——公司市值和小我私人股权。

黄峥之以是成为首富，一方面由于拼多多市值高，另一方面由于黄峥持股比例不低——2020年划转之后，今天依然跨越25%。

在互联网行业，由于许多公司前期不赚钱，需要首创人出让股权获得融资，而早期公司估值又很低，以是许多首创人的持股比例都不高。

最典型的是阿里。2014年阿里在美国纽交所上市时，马云在阿里只持有8.9%的股份，这些年经由多次减持，马云的持股比例已降至5%以下。

再好比腾讯。2004年腾讯在港交所上市，马化腾持股14.43%；2014年马化腾成为首富时，持股比例为10.3%；现在这个比例已降至8.41%。

即便持股比例不到10%，由于公司市值足够高，杠杆效应足够大，依然不故障“二马”成为首富。从2020年12月最先，腾讯市值一直高于阿里，马化腾的身家也始终跨越马云。

这种股权架构，在传统行业中险些不能能泛起。农民山泉2020年在香港上市时，钟睒睒持股84.4%，他在另一家公司万泰生物持股也高达74.23%。

云云之高的持股比例，急剧放大了小我私人财富效应。即便农民山泉的市值跟腾讯没法比——腾讯是农民山泉的10倍，钟睒睒的身价依然跨越马化腾，成为中国首富。

阿里和农民山泉是两个极端，在互联网行业，大部门公司的首创人持股比例都介乎二者时间，好比李彦宏现在持有百度18.2%的股权，属于正常水平。

中国互联网最早的两个首富，丁磊和陈天桥，属于持股异常高的两个首创人。昔时网易上市时，丁磊持股靠近60%；盛大上市时，陈天桥家族（包罗陈天桥及其妻子和弟弟）持股更是跨越70%。有人称丁磊和陈天桥为“真正的商人”。

工银资本出手一支新基金

持股比例是博弈出来的，能看出一位首创人对公司的控制力和强势水平。网易和盛大很早就最先赚钱了，能自己养活自己，不像腾讯和阿里那样，早年要四处寻找融资，马化腾甚至差点把QQ都卖了。

丁磊由于持有相对高的股权，这些年网易不出头也不落伍，市值相对稳固，让丁磊一直处于“闷声发家”的状态。欠妥首富，“小富即安”，这也是丁磊想要的。

以上我们讨论的都是上市公司，由于公司上市后信息相对透明，数据好统计。但我们可能遗漏了一个超级富豪——张一鸣。

字节跳动是中国少有的还没上市的互联网巨头，估值可能已经跨越2500亿美元，高于拼多多。网传张一鸣持股21%，这个比例已经不低。

在最新的福布斯中国富豪榜上，张一鸣的身家排在黄峥之前。不外，福布斯显示的中国首富照样钟睒睒。

3、行业进与退

已往20年，互联网是中国少有的造富速率惊人，且造富普及面很广的行业。在资源市场行情好的时刻，互联网巨头制造亿万富翁的历程，就像流水线生产秋刀鱼罐头一样。

要制造首富，高度依赖其所处的细分赛道。

中国互联网是从门户最先的，三大门户网站，成就了中国最早的三家大型互联网上市公司。然而，门户网站没有降生首富，丁磊成为首富也不是由于门户，而是来自游戏营业的助推。

游戏是互联网最强悍的变现模式之一，且生命周期极长。丁磊、陈天桥、马化腾，这三位首富的公司都做游戏。

陈天桥的盛大网络从确立起就是一家游戏公司，2003年成为中国*的网络游戏运营商；腾讯和网易一最先的营业都跟游戏没有任何关系，但厥后都进军游戏，一起生长为*、第二大游戏公司。时至今日，游戏依然是腾讯和网易的现金奶牛。

在游戏行业，一最先是网易和盛大“捉对厮杀”，厥后是盛大和腾讯双雄争霸，再厥后酿成网易和腾讯的天下，于是马化腾和丁磊常驻富豪榜，陈天桥后撤。

游戏之外，最简朴的变现模式是广告。中国的互联网公司，无论从事什么营业，都可以通过广告变现。昔时的门户网站，免费的杀毒软件，种种在线社区，以及今天的短视频，都离不开广告。

百度是中国最早将广告玩明了的互联网公司。通过百度搜索引擎，百度控制着互联网的流量阀门，靠广告赚得盆满钵满。曾经，百度跨越90%的收入来自广告。也是搜索引擎的广告营业，将李彦宏推上了首富的位置。

电商是第三大“盛产”首富的行业。

2014年阿里上市后，淘宝天猫成了电商的代名词，马云则成了企业家偶像。跟搜索引擎一家独大的名目差异，电商不仅泛起了阿里，还容纳了京东，甚至厥后又跑出来一个拼多多。

马云当了好几年首富，刘强东也曾身家倍增。2014年京东IPO之后，市值一起贴着百度追赶，2017年就差7亿美元市值就能成为中国第三大互联网公司，因此曾有人建议用“JAT”取代BAT，那是刘强东的高光时刻。而黄峥，则青出于蓝，把先进们都甩在了死后。

今天，短视频成为互联网的必争之地，降生了字节跳动和快手两大巨头。

快手上市后市值缩水，宿华和程一笑的持股比例又太低。若是字节跳动能上市，张一鸣也许率会成为新首富。

这四大细分赛道之外，另有一些行业曾有时机降生首富，好比智能手机、在线旅游、互联网金融、智能汽车。这其中，雷军曾经呼声很高，身家也很高，横跨手机和汽车两大领域，但小米的市值一直上不去，雷军距离首富有差距。

4、互联网不是铁板一块

跟中国一样，美国的互联网行业也降生了许多首富。差异之处在于，美国富豪榜的名目加倍稳固，换言之，阶级加倍固化。

从1995-2017年的延续23年里，微软首创人比尔·盖茨当了22年的美国首富，其中大部门时间也是天下首富。只有2008年，“股神”巴菲特跨越了比尔·盖茨，那一年发作了全球金融危急。

2017年之后，比尔·盖茨终于让出首富的位置。

2018年，亚马逊首创人杰夫·贝索斯成为美国新首富，并在这个位置上坐了三年。

2021年，特斯拉股价连续大涨，CEO埃隆·马斯克的身家随之不停翻倍，他在这一年跨越贝索斯，首次成为美国首富，同时也是天下首富。在已往的三年里，马斯克一直都是美国首富，不外今年由于特斯拉股价下跌，贝索斯又夺回了首富的位置。

美国的首富争取战，是属于少数人的游戏。

相比之下，中国互联网留给通俗人的时机更多，富豪榜的通道并未向通俗人关闭。

黄峥、张一鸣都是80后，自食其力。拼多多确立于2015年，字节跳动确立于2012年（杀手锏产物抖音现实上在2016年才推出），这两家公司已经算异常年轻了。他们用很短的时间，通过创业实现了财政自由，完成了阶级跃迁。

黄峥和张一鸣的故事，在美国互联网江湖里，或许难以泛起。美国的互联网是被超级巨头垄断的，美股“七姐妹”（苹果、英伟达、Meta、谷歌、微软、亚马逊、特斯拉）占有了整个标普500指数市值的四分之一。在巨头所属的领域，创业公司很难提议挑战。

在Facebook膨胀为Meta之前，马克·扎克伯格曾以推翻者的形象示人。他是80后，在大学时代开办Facebook，将公司生长为*巨头，小我私人身家一起飙涨，成为超级富豪。即便云云，扎克伯格没有成为首富。Meta现在的市值位列美股第六，排在亚马逊之后。

新晋巨头英伟达，由于踏上了AI大模子浪潮，今年以来股价连续大涨，先后逾越苹果、微软，在6月成为全球市值最高的科技公司。以此来看，首创人黄仁勋似乎有希望袭击全球首富。

然而即便在英伟达股价的最*，黄仁勋的身家也只委屈打进了美国富豪榜前十，距离首富另有很大差距。由于他仅持有英伟达3.5%的股份，在股东中都排不进前三。

福布斯美国富豪榜 / 2024年8月12日

已往20年互联网江湖里最精彩的造富神话，发生在中国。

只是，放眼未来，类似的故事或许难以再现了。中国互联网的盈利期已经竣事，除非有推翻式的手艺创新，否则难以再有发作式增进。同时，各大细分赛道的时机已被挖掘完毕，夹缝生计、错位竞争的蹊径走不通了，需要寻找新的偏向。

我们研究互联网行业，关注互联网首富，是由于相比一些传统行业，互联网的造富历程相对阳光透明。人们瞻仰的，纷歧定是首富手里掌控的财富，而是财富背后的创业历程，以及彰显出来的精神品质。

无论首富是谁，来自哪个细分赛道，兢兢业业的创业精神，永远值得被激励。